！個人的に気になる銘柄を勝手に注目株として情報の整理
- 注目の理由：高配当（会社予想4%前後）×自己資本厚め。ただし事業ポートフォリオの変化（売却後の形）を見誤ると危険。
- 今日やること：「本業の稼ぐ力」と「キャッシュの動き（営業CF）」を分けて、配当の“継続性”を見える化。
※本記事は情報整理であり、売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身でお願いします。
1. 会社概要：東北新社はどんな会社？
1-1. 一言でいうと
映像制作（CM・コンテンツ）を軸に、音響字幕や権利ビジネスなど周辺領域も持つ会社。
“つくる（制作）”と“使う（権利・運用）”を組み合わせて収益を作ります。
参照：[2]
1-2. どこが投資ポイント？
学生
東北新社って、CMの会社ってイメージです。投資だと何を見ればいいですか？
ジャーナリスト
ポイントは3つ。
①広告プロダクションの受注力（本業）
②利益がキャッシュに変わっているか（営業CF）
③配当方針がブレないか。
学生
“本業とキャッシュ”が大事なんですね。
ジャーナリスト
そう。特に制作系は案件の波があるから、PLだけで安心しないのがコツ。
（会話で触れた開示の出典：[2]）
2. 投資目線の見える化
※数値は「記事作成時点（2026/1/16終値ベース）のスナップショット」です（株価は日によって変わります）。
※株価指標は 2026/1/16 終値（660円）時点。配当利回り等は会社予想。
| 項目 | 東北新社（2329） | メモ（長期保有の見方） |
|---|---|---|
| 株価（終値） | 660円 | 基準日固定（比較のブレ防止） |
| 配当（会社予想） | 27.06円 | 長期なら「維持できるか」を最優先で見る |
| 配当利回り（会社予想） | 4.10% | あなたの条件（3.0%超）に合致 |
| PBR（実績） | 1.06倍 | “割安”判断は、事業の安定性とセットで |
| 自己資本比率（実績） | 82.0% | 財務の厚みは安心材料（ただし定義は開示で差あり） |
| 現金及び預金（中間期末） | 456.64億円 | 配当の“耐久力”の裏付け（短期の上下も見る） |
| 営業CF（中間期） | -15.67億円 | 利益が出ていてもCFが弱いと配当の説得力が落ちる |
参照：[1][2]
3. 直近の状況（実績→足元）
3-1. 業績（ざっくり比較：中間期）
| 項目 | 2025/3期 中間（実績） | 2026/3期 中間（実績） | 投資目線メモ |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 198.11億円 | 210.51億円 | 増収だが「中身（セグメント）」を見る |
| 営業利益 | 8.09億円 | 13.06億円 | 本業の稼ぐ力。ここが崩れると評価が変わる |
| 経常利益 | 10.26億円 | 18.29億円 | 受取利息など営業外の影響も確認 |
| 親会社株主に帰属する中間純利益 | 16.76億円 | 26.26億円 | 特別利益等が入る局面は“見かけ”に注意 |
参照：[2]
4. 【重要】「営業利益は良い」一方で、営業CFはマイナス
4-1. 何が起きてる？（PLとCFがズレる理由）
- 中間期は営業利益が伸びています（受注が堅調な広告プロダクション等）。
- 一方で営業CFはマイナス。短信を見ると、法人税等の支払や特別退職金の支払などの要素が効いています。
4-2. 長期保有での“ざっくりの見方”
- 短期：営業CFのマイナスが“一時要因”か、“構造的な稼ぎ不足”かを見極め
- 長期：営業利益（本業）が維持でき、CFが平常運転に戻るなら配当の説得力が増す
参照：[2]
5. ざっくり競合比較（スナップショット）
※同じ「広告・コンテンツ・メディア」文脈の銘柄を並べています（完全な同業ではありません）。
※株価・指標は 2026/1/16 時点のスナップショットです。
| 銘柄 | 株価（終値） | 配当利回り（会社予想） | 時価総額 | 立ち位置（ざっくり） |
|---|---|---|---|---|
| 東北新社（2329） | 660円 | 4.10% | 925.36億円 | 制作（広告・コンテンツ）＋周辺（権利等） |
| 博報堂DY（2433） | （参照リンクで確認） | 2.68% | 4,651.34億円 | 広告代理店グループ（制作含む） |
| WOWOW（4839） | （参照リンクで確認） | 1.99% | 434.40億円 | メディア（放送・配信） |
| 東映アニメーション（4816） | 2,794円 | 1.47% | 5,867.40億円 | コンテンツ（IP・版権） |
参照：[1][3][4][5]
6. 広告・映像制作業界の追い風/逆風って？
学生
広告って景気が悪いと真っ先に削られるイメージがあります。
ジャーナリスト
その通り。逆風は景気減速→広告費の抑制。
ただし追い風もあって、動画広告・配信向け制作は需要が増えやすい。
学生
東北新社だと、どこが効きますか？
ジャーナリスト
短信を見る限り、足元は広告プロダクションの受注が堅調で利益も伸びてる。
ここが続くかが最重要だね。
（会話で触れた開示の出典：[2]）
7. 2026年の見通し（外部環境×東北新社の影響）
7-1. 業界動向（広告・制作・コンテンツ）
- 追い風：動画広告・配信向け制作、ゲーム/配信字幕など周辺需要
- 逆風：景気悪化局面の広告費圧縮、案件の波（繁閑差）
- 見るポイント：受注の量だけでなく利益率（採算が取れているか）
7-2. 世界・日本の外部環境の影響
- 国内景気：広告費の増減に直撃しやすい
- 金利：受取利息が増える局面はPLにプラス（ただし本業ではない）
- 為替：海外子会社・権利ビジネス等がある場合は変動要因になり得る
参照：[2]
8. リスク（長期保有で先に知っておきたい）
- 営業CFのブレ：税金・退職金・運転資本で大きく振れる（“一時要因か”を見極め）
- 事業ポートフォリオ変化：売却後の“稼ぎ方”がどう安定するか
- 制作業の市況：広告費の縮小局面で案件の単価・量が落ちやすい
参照：[2]
9. 私のチェックリスト（次の決算でここを見る）
- 広告プロダクション：売上と営業利益が維持できているか（受注が続いているか）
- 利益率：増収でも利益率が落ちていないか
- 営業CF：マイナスが継続していないか（税金・退職金の一巡後に戻るか）
- 現金・預金：配当耐久力が薄まっていないか
- 配当方針：維持/増配の優先度が変わっていないか
参照：[2]
10. まとめ（わたしの“判断軸”）
- 東北新社は高配当（会社予想4%前後）と厚い自己資本が魅力。ただし「配当の継続性」はCFまで見て判断。
- 足元は広告プロダクションが牽引して増益。一方で中間期の営業CFはマイナスなので、次の決算で“平常運転に戻るか”を確認したい。
- 長期なら「本業（営業利益）×キャッシュ（営業CF）×配当方針」の3点セットで追う。
参照元・参考サイト
本文中の [数字] は参照リンクです。クリックで該当の参照元に移動します。
- Yahoo!ファイナンス：東北新社（2329） （株価・配当・利回り・指標などのスナップショット確認）
- 東北新社：2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信（PDF） （中間実績、セグメント、BS/CF、自己資本比率など）
- Yahoo!ファイナンス：博報堂DY（2433） （比較用スナップショット）
- Yahoo!ファイナンス：WOWOW（4839） （比較用スナップショット）
- Yahoo!ファイナンス：東映アニメーション（4816） （比較用スナップショット：時価総額・利回り等が見やすいページ）
